短短幾天之內，山姆App內的大量商品首圖，先是從簡潔的實拍圖變成了精修“藝術照”，后又因消費者的差評“刷屏”，被悄咪咪地恢復成了實拍圖。

圖片來源：微博

網友紛紛將矛頭對準山姆新任總裁。因為就在10月27日，沃爾瑪中國剛剛宣布，前阿里高管劉鵬擔任山姆會員店業態總裁。

于是網友腦洞大開，山姆這是要變成盒馬了？

從“證件照”到“藝術照”

“買衣服看主理人寫真，山姆買菜看食物寫真。”

對于山姆換圖一事，有網友在社交平臺如此吐槽道，而其潛臺詞是圖片失真、過度美化。

有意思報告注意到，更換圖片的范圍多集中在肉類果蔬品類上，過去是白底的實物實拍圖，調整后變成了高飽和度的精修圖或烹飪后的成品圖。

比如牛肉，不再使用生肉實拍圖，圖片中再也見不到絲毫肉質紋理，取而代之的是煎炒后的熟肉圖片，比如“燒汁肥牛”或“爆炒嫩牛肉”。

圖源：山姆App截圖

至于蔬菜，要么跟肉類一樣，變成了烹飪后的菜肴；要么被放置在由假草皮、草編筐組成的精致背景中，堪稱一組組“蔬菜寫真”。

水果圖片也都千奇百怪。比如香蕉被從中間切開，展示出橫截面，被網友評價為“看起來更像是甘蔗”；再比如，菠蘿被切成小塊，擺在盤子里，形似一盤“榨菜”。

左：香蕉右：菠蘿圖源：山姆App截圖

除了更換商品首圖外，網友還發現山姆的交互體驗變得更加繁瑣了，原本下拉就能依次看見的評價、推薦和詳情頁，如今下滑會彈出一個新窗口，詳情頁還需要單獨點擊才能打開。此外，商品配料表中的信息也出現了不同程度的遮擋。

其實，如果僅僅是換圖，網友未必會如此憤怒，但幾乎同一時間發生的換帥，加劇了網友，特別是用戶們的不安全感。

10月27日，沃爾瑪中國官宣劉鵬擔任山姆會員店業態總裁。公開資料顯示，劉鵬曾在阿里工作多年，負責天貓等電商方面的業務。

由于時間過于接近，許多網友下意識地將換圖與換帥關聯在一起，甚至誕生了很多“二創”。不過山姆對有意思報告表示，此次App改版是從今年8月就已經開始的。

在資深公關專家姚素馨看來，此次“換圖風波”，網友們反應如此強烈的原因是，山姆對自身用戶存在一定的認知偏差，“會員想要的不是一張好看的圖，而是有真實感的圖。”

她以亞馬遜、淘寶舉例，“每個平臺商品圖的風格和樣式都不一樣，但都一定是最適配自身用戶群體，能獲得最大綜合效益的選擇”。

而跟亞馬遜用戶、淘寶用戶不一樣的是，山姆用戶需要的是產品嚴選和“所見即所得”的購物體驗，“所以山姆的商品圖只能是真實感，不能是藝術風。”姚素馨對有意思報告表示。

山姆，為何而改？

2025年，對于山姆來說是極其重要的一年。

據報道，今年是山姆在中國開店最多的一年，預計可以達到10家，總計達到63家。而在山姆的計劃里，在2025年后，每年平均新開8―10家門店，這比近年的每年開約6家新店速度有明顯提升。

與此同時，山姆所面臨的競爭壓力或許也是有史以來最大。

山姆不僅要面對來自COSTCO、胖東來、永輝等實體商超的沖擊，還要面對來自盒馬鮮生、奧樂齊等零售品牌的貼身肉搏，甚至美團、京東、阿里、抖音等電商平臺也在通過切入即時零售威脅山姆地位。

資深零售專家、行業分析師張書樂認為，山姆面臨的多重壓力，讓它陷入了焦慮。在急于貼近中國市場用戶的過程中，它選擇了“模仿”其他電商平臺常見的流量打法，試圖用更具有誘惑性的圖片來刺激銷量、提升觀感，但這并不適合山姆。

張書樂進一步分析，過去，消費者本就屢屢受到誤導性商標、圖片過度美化等問題的沖擊，不斷被挑戰情緒。反觀山姆，靠著產品嚴選，讓用戶對其品質有極大認同感。所以一旦它選擇“模仿”其他平臺的數字化運營打法，在用戶看來，“屬于是把自己的格調拉低了，反彈就會更激烈”。

事實上，在此之前，山姆的口碑已經開始滑坡。

今年7月，山姆就因上架好麗友派、衛龍魔芋、徐福記、溜溜梅等品牌，被質疑為“產品降級”，一天登上多個熱搜；隨后不久，消費者又發現山姆的小米、大豆等多款商品存在“降級不降價”的現象。

剛剛過去的10月，山姆還出現“棗泥里吃出牙狀異物”，“產品評論區出現隱私圖片”等問題。“山姆正處于輿論格外敏感的階段。”姚素馨說。

而無論是口碑滑坡還是此次的App換圖，本質都指向同一個核心問題：會員制模式的本質是“賣信任”而非僅僅是“賣商品”。

山姆的核心競爭力源于其將極致商品力、付費會員制、全渠道體驗和高效運營深度融合的商業模式，其中產品力是核心和基石。

山姆的SKU（庫存保有單位）數量常年穩定在約4000個，這與傳統大賣場動輒上萬的SKU形成鮮明對比，是其“精選”模式的核心體現。

站在這個角度，會員支付年費，其實購買的是一種“不用比價、閉眼入”的省心承諾。

左：實拍圖 右：精修圖已經被移至第三張位置 ｜圖源：山姆App截圖

11月3日晚間，山姆陸續恢復了App內的商品首圖，從“藝術照”改回了實拍圖。但有意思報告觀察發現，這些“藝術照”并未被徹底刪除，部分圖片只是被調整至第二、第三張的位置。

并且此次APP改版中涉及到的交互設置和配料表被遮擋的情況，當前并未恢復。

據知情人士透露，Meta 計劃將其超級智能實驗室拆分為四個部門：一個新的“TBD 實驗室”，專注于探索新的 AI 技術和應用場景。一個包括元人工智能助手的產品團隊，負責開發和優化面向用戶的人工智能產品。一個基礎設施部門，專注于構建和維護支持 AI 運營的硬件和軟件基礎設施。其長期的基礎人工智能研究部門，繼續進行前沿技術研究。

外媒稱，盡管投資者對成本上升和近期遭遇的挫折（包括員工離職以及最新的 Llama 4 開源模型反響冷淡）感到不安，但首席執行官馬克?扎克伯格（Mark Zuckerberg）仍加倍努力開發通用人工智能。Meta 的 AI 戰略繼續面臨來自競爭對手的壓力，以及市場對其技術成果的嚴格審視。

此次重組正值 Meta 加速其大規模數據中心建設之際。本月早些時候，有報道稱，該公司正與太平洋投資管理公司（PIMCO）和 Blue Owl Capital 合作，為位于路易斯安那州農村地區的新設施安排 290 億美元的融資。這一舉措表明 Meta 對 AI 基礎設施的重視程度。

財務壓力

今年7月，扎克伯格承諾將在人工智能基礎設施上投入“數千億美元”，此后該公司已將年度資本支出預測上調至 660 億美元至 720 億美元之間。Meta 警告稱，與數據中心相關的費用和豐厚的研究人員薪酬待遇將使 2026 年的成本高于 2025 年，凸顯其 AI 優先戰略的財務壓力。

6月10日，騰訊音樂宣布擬收購喜馬拉雅，交易對價包括12.6億美元現金，騰訊音樂還將向其發行5.1986%的A類普通股，交割時及之后再分批向創始股東發行不超過0.37%的A類普通股。

以6月10日港股騰訊音樂290億美元的市值估算，交易總對價約為28.75億美元。這與5月的市場傳聞基本一致，當時的信息是騰訊音樂計劃以24億美元收購喜馬拉雅。

2021年最高峰時期，喜馬拉雅的估值曾超過40億美元。如今，喜馬拉雅甘愿以折扣身價，成為騰訊音樂的全資附屬公司。

由于競爭日益激烈，加上成本控制，喜馬拉雅的增長已不如早年，但它對騰訊音樂依舊意義深遠。

騰訊音樂一直有意深耕長音頻，2021年，公司旗下的酷我暢聽與懶人聽書合并，在長音頻領域深入布局。喜馬拉雅在2013年上線，是國內最早、最好的在線音頻平臺之一，內容涵蓋了故事、商業、教學、人文歷史等，滿足各年齡段需求。

2023年，喜馬拉雅的平均月活躍用戶為3.026億。

喜馬拉雅的創始人余建軍是一位連續創業者，從沒在任何一家公司打過工，在創辦喜馬拉雅之前嘗試過近20個項目。

而之所以取名為喜馬拉雅，是因為世界上最長的河流是亞馬遜河，亞馬遜成為了全球電商巨擎；最高的山脈是喜馬拉雅，創業團隊希望公司能有大作為。

公司確實在細分賽道闖出一片天：喜馬拉雅僅上線一年，用戶數就突破5000萬；到2015年9月，用戶數達到2億。2017年，知識付費的風口到來，依托大量知識類內容，喜馬拉雅吸引了許多新客戶第一次為音頻付費。

2020年，喜馬拉雅營收40.5億元，年復合增長率達65.70%。第二年（2021年5月），喜馬拉雅向美國證券交易委員會SEC提交招股書。當時喜馬拉雅總用戶規模是6億，月活用戶2.679億，擁有國內音頻市場60%以上的份額。

創始人余建軍自信滿滿，“知識付費的音頻時代才剛剛開啟。”即便當時盈利模式還存在問題，2020年公司凈虧損6.05億元。

作為音頻行業首家引入PGC（專業生產內容）+PUGC（專業用戶生產內容）+UGC（用戶生產內容）的在線音頻平臺，喜馬拉雅的成本中，收入分成占了大部分，它要向內容創作者、IP合作方支付收入所得。

簡單來說，喜馬拉雅需要為內容生產者們“發工資”。2021年頂峰時期，這項成本金額是16億元，占比27.3%。

用戶越來越喜歡聽專業內容，而這需要喜馬拉雅支付高額收入分成。喜馬拉雅還與頭部出版社、網文平臺等建立合作，產出優質音頻內容。

訂閱、廣告、直播是喜馬拉雅主要的變現方式。其中，訂閱服務貢獻了過半收入。2023年，喜馬拉雅移動端平均月活躍用戶的付費率是11.9%，遠高于行業平均水平。即便如此，喜馬拉雅扭虧為盈主要還是依靠降低成本費用。

2022年8月，余建軍明確提出盈利計劃，2023年要全年盈利；5年后實現年收入200億元、盈利40億元。只有盈利，才能證明喜馬拉雅可以不借外力自我造血。

喜馬拉雅大幅度削減成本，銷售及營銷開支從2021年的26.30億元降至2022年的21.15億元，再到2023年的20.70億元，在營收中占比分別為44.9%、34.9%、33.6%。

2021-2023年，員工總數從4342人減少到2637人。終于，2023年喜馬拉雅經調整凈利潤為2.24億元。此前的2021年-2022年，公司經調整凈虧損分別為7.18億元、2.96億元。

喜馬拉雅2024年4月更新的招股書顯示，2020年移動端月活達到1億，2021年-2023年平均月活躍用戶分別為2.679億、2.912億、3.026億。對應的營收分別為58.6億元，60.6億元、61.6億元，收入增速分別為43.7%、3.49%、1.69%。

好消息是盈利了，壞消息是用戶和營收增長顯著下滑。

競爭壓力越來越大：在線音頻市場，喜馬拉雅、荔枝、蜻蜓FM三足鼎立；字節跳動推出了“番茄暢聽”，網易云有“聲之劇場”。短視頻、直播也在瘋狂擠占人們的時間。

荔枝作為中國音頻第一股，2020年上市以來股價不斷下滑，股價最高為167美元，最近一年都徘徊在1-2.5美元之間，6月11日市值在900萬美元左右。

荔枝的表現讓投資者對喜馬拉雅上市多了一份疑慮，與騰訊音樂的聯姻或許更有含金量。

5月13日的業績會，騰訊音樂管理層被問及如何看待播客的增長機會。

管理層給出肯定的答案，“我們強調將優先考慮長音頻業務，真的希望繼續推進長音頻業務。”

“關于長篇音頻，我們相信它能繼續擴大用戶群。同時，它還可以與現有用戶群發揮互補作用。在長篇音頻方面，我們更專注于聽書、在線文學和兒童相關內容。無論是用戶群還是訂閱者群，我們取得了非常好的表現，它也成為推進SVIP業務的關鍵驅動力。一言以蔽之，我們相信音樂內容和長篇音頻將發揮互補的作用。