3月26日凌晨，茶姬控股有限公司（下稱“霸王茶姬”）向美國證券交易委員會（SEC）公開遞交IPO招股書。
這意味著霸王茶姬即將正式在納斯達克上市，成為“新茶飲美股第一股”，股票代碼為CHA，即“茶”的拼音。
一年凈賺25億
霸王茶姬是近年茶飲行業發展勢頭最迅猛的公司之一。
2022年12月，霸王茶姬門店總數剛突破1000家，到2024年底全球門店數量已超6000家，僅用兩年時間就完成5000家門店的擴張。
霸王茶姬創始人張俊杰去年曾高調喊話星巴克中國，并把GMV（商品交易總額）目標定在200億元。
從招股書披露的數據來看，張俊杰完成了這個“小目標”，公司去年實際GMV達295億元，同比增加173%；營業收入為124.05億元，凈利潤為25.15億元，意味著平均每個月凈賺超2億元。
霸王茶姬去年凈利率為20.3%，或為新茶飲行業目前最高水平。公開信息顯示，奈雪的茶還在盈虧線掙扎；供應鏈管理和成本控制能力領先行業的蜜雪冰城和古茗在2024年前三季度凈利率分別為18.7%和17.4%，全年業績將在本周披露。
高利潤率在一定程度上與霸王茶姬的產品策略有關，其主打“原葉鮮奶茶”品類，并采取大單品策略。
招股書顯示，霸王茶姬去年在中國市場91%的GMV來自“原葉鮮奶茶”產品，比之前更加聚焦，2022年和2023年該比例分別為79%和87%。
曾有霸王茶姬加盟商在2024年初向《國際金融報》記者透露，每天營業額的六成左右來自“伯牙絕弦”一款大單品。此前有數據統計，“伯牙絕弦”截至2024年8月已累計售出超6億杯。
水芙蓉攝
業內人士認為，“超級單品+核心菜單”的模式有助于打透消費者心智，構建“品類=品牌”的認同感壁壘，例如“咖啡=星巴克”。
從經營管理來看，這種模式有助于霸王茶姬加快出餐時間、管控成本和提高供應鏈效率。招股書顯示，其庫存周轉天數約為5.3天，顯著優于同行，物流成本在2024年占全球總GMV不到一個百分點。其自動化制茶設備、標準化流程的應用，也更容易保障加盟擴張后維持產品質量、口味的一致性。
國際化進程加快
霸王茶姬是目前中國新茶飲行業門店規模第五大品牌，截至2024年底共開出6440家門店，其中加盟店6271家，占比97%。
目前，新茶飲行業已有奈雪的茶、茶百道、古茗、蜜雪冰城四家上市公司，均在港交所上市，而霸王茶姬選擇的是美股。香頌資本董事沈萌曾指出，相比港股，美股IPO的門檻更低，也更有賴于企業對投資者的吸引力。
若成功上市，霸王茶姬將成為“新茶飲美股第一股”，有助于打響全球知名度，吸納國際資本。
值得一提的是，霸王茶姬目前海外門店已遍布馬來西亞、新加坡、泰國，并在東南亞地區已獲得較高的品牌認知度，其美國首店、印尼首店也將在近期開業。
2019年8月，霸王茶姬在馬來西亞開出海外首店開始國際化進程；2024年8月進軍新加坡，當時新店開業的消息一度登上當地社交媒體熱門話題。在國內市場競爭加劇的背景下，積極出海已成為中國新茶飲品牌的共識。
霸王茶姬在招股書中表示，募得的資金將主要用于擴大中國及海外門店規模、開發和創新產品，構建海外供應鏈網絡、加強科技投入以支持業務發展和運營。根據規劃，今年其將在中國和全球范圍內新開1000至1500家門店。速度較此前兩年擴張5000家門店有所放緩。
水芙蓉攝
今年，新茶飲行業迎來資本熱潮。
古茗、蜜雪冰城已完成上市，霸王茶姬將登陸美股，滬上阿姨在港股排隊等上市，頭部茶飲品牌均走上資本道路意味著未來茶飲賽道競爭將更激烈。
對霸王茶姬而言，挑戰已經開始。
在看到原葉鮮奶茶品類的市場潛力后，瑞幸、古茗、茶百道、蜜雪冰城等諸多品牌去年開始紛紛推出新品，并以低價策略進軍霸王茶姬的“統治區”。
據記者觀察，霸王茶姬沒有在價格上作出明確的讓步，而是聚焦在茶領域尋求增長。近期其在上海五角場的副品牌“第二杯茶”試點店正式開業，主打現萃茶，提供茶中式、茶拿鐵等產品。而公司選定CHA（茶）作為股票代碼或也意味著，霸王茶姬正在逐漸明確新的業務目標。
